Amdocs (NASDAQ:DOX) 似乎很少使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Amdocs Limited(NASDAQ:DOX) 也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Amdocs 的债务是多少？

下图显示了 Amdocs 在 2023 年 12 月的债务为 6.458 亿美元，与前一年基本持平。 不过，它也有 6.009 亿美元的现金，因此净债务为 4490 万美元。

Amdocs 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Amdocs 在 12 个月内到期的负债为 14.4 亿美元，12 个月后到期的负债为 14.3 亿美元。 另一方面，该公司有 6.009 亿美元现金和价值 10.3 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 12.4 亿美元。

鉴于 Amdocs 的市值高达 100 亿美元，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 但无论如何，Amdocs 几乎没有净债务，因此可以说它的债务负担并不重！

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，将其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Amdocs 公司的债务（扣除现金）很少，债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为 0.049，息税折旧摊销前利润（EBIT）是利息支出的 61.6 倍。 事实上，相对于其收益而言，其债务负担似乎轻如鸿毛。 幸运的是，Amdocs 去年的息税前利润增长了 8.1%，使债务负担看起来更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 Amdocs 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，Amdocs 创造的自由现金流占息税前利润的 84%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

我们的观点

Amdocs 的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 而这仅仅是好消息的开始，因为它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的表现也非常令人振奋。 纵观全局，我们认为 Amdocs 的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。 随着时间的推移，股价往往会跟随每股收益变动，因此如果您对 Amdocs 感兴趣，不妨点击这里查看其每股收益历史的互动图表。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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