美光科技公司（NASDAQ:MU）股价不尽如人意

你可能会认为，美光科技公司（纳斯达克股票代码：MU）的市销率为 7.1 倍，是一只完全应该回避的股票，因为美国几乎一半的半导体公司的市销率都在 4 倍以下，即使市销率低于 1.9 倍也不是什么稀罕事。 尽管如此，我们还是需要深入研究一下，以确定市盈率高企是否有合理的依据。

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美光科技的表现

美光科技（Micron Technology）的表现可能会更好，因为它的营收最近一直在倒退，而其他大多数公司的营收都在正增长。 这可能是因为许多人预计其低迷的收入表现将大幅恢复，从而使市盈率不至于崩溃。 然而，如果情况并非如此，投资者可能会因股价过高而被套牢。

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收入增长指标对高市盈率有何启示？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率应该远远超过同行业，这样美光科技的市盈率才算合理。

先回顾一下，该公司去年的收入增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 21%。 因此，三年前的营收也整体下降了 22%。 因此，可以说该公司最近的收入增长并不理想。

展望未来，据关注该公司的分析师预计，未来三年的收入将每年攀升 26%。 根据行业预测，公司每年的收入将增长 26%，因此公司的收入也会有相应的增长。

有鉴于此，美光科技的市盈率高于大多数其他公司就显得很奇怪了。 看来，大多数投资者都忽视了相当平均的增长预期，愿意为持有该股支付高昂的费用。 不过，由于这种收入增长水平最终可能会拖累股价，因此很难实现额外收益。

主要启示

我们认为，市销率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

鉴于美光科技的未来营收预测与整个行业相符，其交易市盈率偏高的事实有些出人意料。 事实上，收入数字并没有让世界为之振奋，这让我们对该公司的高市盈率能否长期持续表示怀疑。 除非该公司能在短期内跃居行业前列，否则要将股价维持在当前水平将是一个挑战。

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