SemiLEDs (NASDAQ:LEDS) 的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 由此看来，聪明的投资者都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，SemiLEDs 公司（纳斯达克股票代码：LEDS）确实在业务中使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

什么情况下债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务有助于企业发展。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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什么是 SemiLEDs 的净债务？

如下所示，截至 2023 年 11 月，SemiLEDs 的债务为 629 万美元，低于上一年的 678 万美元。 不过，由于该公司拥有 232 万美元的现金储备，其净债务较少，约为 397 万美元。

SemiLEDs 的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，SemiLEDs 有 990 万美元的负债将在一年内到期，251 万美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 232 万美元的现金和价值 8.970 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 919 万美元。

如果考虑到这一缺口超过了公司 817 万美元的市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但我们不能完全孤立地看待债务，因为 SemiLEDs 需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想进一步了解其盈利情况，不妨看看这张长期盈利趋势图。

去年，SemiLEDs 出现了利息和税前亏损，收入缩水了 19%，降至 590 万美元。 这可不是我们希望看到的。

谨防上当受骗

在过去的 12 个月里，SemiLEDs 不仅营收下滑，息税前利润（EBIT）也是负数。 事实上，它在息税前盈利（EBIT）方面损失了 360 万美元。 考虑到上述负债，我们对该公司感到紧张。 我们希望看到该公司在短期内取得一些重大进展，然后再对其股票产生浓厚的兴趣。 更何况，在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流为负 170 万美元。 因此，我们认为这只股票风险很大。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们在 SemiLEDs 上发现的 5 个警示信号 （包括 3 个不容忽视的信号）。

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