KLA (NASDAQ:KLAC)似乎在合理使用债务

大卫-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们可以看到，KLA 公司(NASDAQ:KLAC) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的一种工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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KLA 有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，KLA 的债务为 66.3 亿美元，高于一年前的 58.9 亿美元。点击图片查看详情。 不过，由于 KLA 拥有 42.9 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 23.3 亿美元。

KLA 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 KLA 有 44.6 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 74.0 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 42.9 亿美元的现金以及价值 17.1 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 58.6 亿美元。

由于公开交易的 KLA 股票总价值高达 1,007 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

KLA 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.60。 它的息税前利润（EBIT）是其利息支出的 15.3 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，我们对其超级保守的债务使用相当放心。 另一方面，KLA 的息税前盈利在去年下降了 16%。 如果盈利继续下降，该公司可能会陷入困境。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 KLA 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，KLA 创造的自由现金流达到了其息税前利润的 81%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

令人欣慰的是，KLA 令人印象深刻的利息保障意味着它在债务问题上占了上风。 但事实上，我们对它的息税前盈利（EBIT）增长率感到担忧。 考虑到所有这些数据，我们认为 KLA 对债务采取了相当明智的态度。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 KLA 的一个警示信号 ，您应该了解一下。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的净现金增长股独家名单吧。

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