First Solar（纳斯达克股票代码：FSLR）的收益比看上去要弱

不出所料，First Solar 公司（纳斯达克股票代码：FSLR）的股价在健康的财报支持下表现强劲。 然而，我们认为，股东们可能忽略了数字中一些令人担忧的细节。

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放大 First Solar 的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 这个比率告诉我们，一家公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，First Solar 的应计比率为 0.33。 因此，我们可以推断，该公司的自由现金流远不足以覆盖其法定利润，这表明我们在重视法定利润之前可能要三思而后行。 去年，该公司的自由现金流实际为负5.25 亿美元，与上述 10.2 亿美元的利润形成鲜明对比。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 5.25 亿美元的现金消耗是否意味着高风险。

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我们对 First Solar 盈利表现的看法

如上文所述，我们认为 First Solar 的盈利缺乏自由现金流的支持，这可能会引起一些投资者的担忧。 因此，我们认为 First Solar 的法定利润可能无法反映其潜在的盈利能力，可能会给投资者留下过于积极的印象。 但好的一面是，在过去三年里，该公司的每股收益增长率非常惊人。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 为此，你应该了解我们发现的 First Solar 的两个警告信号（包括一个重大警告信号）。

本说明只探讨了一个能揭示 First Solar 盈利本质的因素。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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