模拟器件公司 (NASDAQ:ADI) 是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 与许多其他公司一样，模拟器件公司( Analog Devices, Inc.)(NASDAQ:ADI) 也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地利用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见的情况（但代价仍然高昂）是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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模拟器件公司的净债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 5 月底，模拟器件公司的债务为 81.2 亿美元，高于一年前的 67.3 亿美元。点击图片查看更多详情。 不过，该公司还有 23.6 亿美元的现金，因此其净债务为 57.6 亿美元。

模拟器件公司的负债情况

根据上次报告的资产负债表，模拟器件公司在 12 个月内到期的负债为 33 亿美元，12 个月后到期的负债为 103 亿美元。 另一方面，该公司有 23.6 亿美元现金和价值 10 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 102 亿美元。

由于公开交易的模拟器件公司股票总价值高达 1,144 亿美元，这种负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注公司的资产负债表。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的程度，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们在考虑债务与收益的关系时，既要考虑折旧和摊销费用，也要考虑不考虑折旧和摊销费用。

模拟器件公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 1.2。 它的息税前盈利（EBIT）可以轻松覆盖利息支出，是利息支出的 10.6 倍。 因此，我们对它超保守的债务使用感到非常轻松。 好在模拟器件公司的负担并不太重，因为其息税前利润比去年下降了 39%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定模拟器件公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年中，模拟器件公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

我们的观点

模拟器件公司将息税前利润转换为自由现金流，这表明它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 但我们必须承认，我们发现它的息税前盈利（EBIT）增长率却起到了相反的作用。 综上所述，模拟器件公司似乎可以轻松应对当前的债务水平。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 当然，如果我们知道模拟器件公司的内部人士一直在买入股票，我们也不会拒绝为其增加信心：如果你也有同样的想法， 可以点击这个链接了解内部人士是否在买入股票。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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