Inotiv (NASDAQ:NOTV)利用债务承担一定风险

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，伊诺特公司（纳斯达克股票代码：NOTV）也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业因贷款人迫使其以不良价格筹集资金而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并且对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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伊诺特的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，伊诺特在 2023 年 12 月的债务为 3.793 亿美元，与前一年基本持平。 不过，该公司还有 2,200 万美元现金，因此净债务为 3.573 亿美元。

伊诺特的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到伊诺特在 12 个月内到期的负债为 1.095 亿美元，12 个月后到期的负债为 4.719 亿美元。 与此相抵消的是，该公司有 2,200 万美元的现金和 9,370 万美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4.657 亿美元。

对于这家市值 2.308 亿美元的公司来说，负债累累就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎。 因此，我们认为股东们一定要密切关注这一点。 最后，如果债权人要求偿还债务，伊诺特很可能需要进行重大的资本重组。

为了衡量一家公司的债务与收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

伊诺特股东面临着双重打击：净债务与息税折旧及摊销前利润比率很高（5.9），利息保障能力相当弱，因为息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 0.12 倍。 这意味着我们认为它的债务负担很重。 伊诺特的一个可取之处是，在过去 12 个月里，它将去年的息税前利润亏损转化为 550 万美元的收益。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定伊诺特能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，查看息税前利润（EBIT）有多少能转化为实际的自由现金流非常重要。 去年，伊诺特产生了相当于息税前盈利（EBIT）74%的坚固自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

从表面上看，伊诺特的利息保障让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但至少，它在将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流方面做得不错，这一点令人鼓舞。 我们很清楚，由于伊诺特的资产负债表状况良好，我们认为它的风险确实相当大。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这样的风险，我们已经发现了 伊诺特的两个警示信号 ，你应该了解一下。

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