南方铜业公司 (NYSE:SCCO) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，南方铜业公司（NYSE:SCCO）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性破坏 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务结合起来看。

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南方铜业公司的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，南方铜业公司在 2023 年 12 月的债务为 62.5 亿美元，与前一年基本持平。 不过，南方铜业有 17.5 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 45 亿美元。

南方铜业的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，南方铜业有 13.9 亿美元的负债将在一年内到期，还有 78.6 亿美元的负债将在一年后到期。 除了这些债务，南方铜业还有 17.5 亿美元的现金，以及 12 个月内到期的价值 12.3 亿美元的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 62.7 亿美元。

当然，南方铜业的市值高达 880 亿美元，所以这些负债可能是可以控制的。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

南方铜业公司的净债务仅为息税前利润的 0.90 倍。 而息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率高达 17.5 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 另一方面，南方铜业公司的息税前利润在过去 12 个月里下降了 5.5%。 如果盈利继续以这种速度下降，该公司可能会越来越难以管理其债务负担。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定南方铜业公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，南方铜业公司产生了相当于其息税前利润 53% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

好消息是，南方铜业用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 但是，让我们感到忧虑的是，它的息税前盈利（EBIT）增长率有点令人担忧。 综合上述所有因素，我们认为南方铜业公司可以轻松应对其债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们 为南方铜业 公司发现了 2 个警示信号 （其中 1 个可能很严重！），你应该了解一下。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别名单（均有利润增长记录）。这是免费的。

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