Stock Analysis
有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，雷诺丽尔先进材料公司（NYSE:RYAM）也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？
债务会带来什么风险？
当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。
雷尼尔先进材料公司有多少债务？
如下所示，截至 2023 年 12 月，雷尼尔先进材料公司的债务为 7.761 亿美元，低于上一年的 8.514 亿美元。 不过，该公司还有 7580 万美元的现金，因此其净债务为 7.003 亿美元。
雷诺丽尔先进材料公司的资产负债表有多健康？
根据最新报告的资产负债表，雷诺丽尔先进材料公司有 3.758 亿美元的负债在 12 个月内到期，还有 10.6 亿美元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 7580 万美元的现金和价值 2.169 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 11.4 亿美元。
这一赤字给这家市值 2.904 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果雷诺丽尔先进材料公司今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行一次重大的资本重组。
为了衡量一家公司的债务与收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。
虽然雷诺丽尔先进材料公司的债务与息税折旧及摊销前利润比率（4.8）表明该公司使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 0.089，表明其杠杆率很高。 这在很大程度上是由于该公司大量的折旧和摊销费用，这意味着其息税折旧摊销前利润（EBITDA）是一个非常宽松的盈利衡量标准，其债务可能比表面看起来更像是一个负担。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎对公司业务产生了真正的影响。 更糟糕的是，在过去 12 个月里，雷诺丽尔先进材料公司的息税前盈利（EBIT）下降了 83%。 如果盈利继续沿着这一轨迹发展，那么偿还债务将比说服我们在雨中跑马拉松还要困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定雷诺丽尔先进材料公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。
但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 过去两年，雷诺丽尔先进材料公司烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。
我们的观点
从表面上看，雷诺丽尔先进材料公司的息税前盈利（EBIT）增长率让我们对这只股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有诱惑力。 此外，其利息保障也无法给人带来信心。 在我们看来，雷诺丽尔先进材料公司的资产负债表负担沉重。 如果不穿蜜蜂服就去采蜜，就会有被蜇的风险，所以我们可能会远离这只股票。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了 雷诺丽尔先进材料公司的一个警示信号 ，你应该注意。
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