奥林 (NYSE:OLN) 资产负债表略显紧张

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，奥林公司（NYSE:OLN）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况变得非常糟糕，贷款人可能会控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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欧林的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，2023 年 12 月奥林公司的债务为 26.7 亿美元，与前一年基本持平。 不过，该公司还有 1.703 亿美元现金，因此净债务为 25.0 亿美元。

奥林公司的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到奥林公司在 12 个月内到期的负债为 15.3 亿美元，12 个月后到期的负债为 39.2 亿美元。 与此相抵消的是，该公司有 1.703 亿美元现金和 8.9 亿美元应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 43.8 亿美元。

相对于 64.1 亿美元的市值，这是一个巨大的杠杆。 这表明，如果该公司需要尽快充实其资产负债表，股东将被严重稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

奥林公司的净债务为息税折旧及摊销前利润的 1.9 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 4.5 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是个负担。 重要的是，在过去 12 个月里，奥林公司的息税前利润下降了 56%，令人瞠目结舌。 如果继续下降，那么偿还债务将比在素食大会上卖鹅肝酱还难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定欧林能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，奥林的自由现金流占息税前利润的 85%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

我们的观点

在我们看来，奥林公司的息税前利润增长率和总负债水平肯定会对其造成影响。 但好消息是，它似乎能轻松地将息税前利润转化为自由现金流。 综合上述因素，我们认为奥林公司的债务确实给业务带来了一些风险。 因此，尽管杠杆效应确实能提高股本回报率，但我们并不希望看到它继续增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们在奥林公司身上发现的 3 个警示信号 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的净现金增长股独家名单吧。

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