这 4 项指标表明杜邦公司 (NYSE:DD) 正在大量使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，杜邦公司（NYSE:DD）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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杜邦公司的净债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，杜邦公司的债务为 78.6 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司有 19.3 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 59.3 亿美元。

杜邦公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，杜邦公司有 30.3 亿美元的负债将在一年内到期，还有 107 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 19.3 亿美元的现金和价值 23.4 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 94.3 亿美元。

杜邦公司的市值高达 333 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，它偿还债务的能力仍然值得仔细研究。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

杜邦公司的净债务为息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 2.1 倍，这个数字不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 6.3 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是个负担。 不幸的是，在过去的四个季度里，杜邦公司的息税前盈利（EBIT）下降了 15%。 如果盈利继续以这种速度下滑，那么处理债务将比带三个五岁以下的孩子去高档餐厅吃饭还要困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定杜邦公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，杜邦公司产生了相当于息税前利润 50%的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

杜邦公司的息税前利润增长率在这项分析中是一个真正的负面因素，尽管我们考虑的其他因素使它的情况明显好转。 例如，它的利息保障相对较高。 综合上述因素，我们认为杜邦公司的债务确实会给企业带来一些风险。 因此，尽管杠杆效应确实提高了股本回报率，但我们并不希望看到它继续增加。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 杜邦公司的 4 个警示信号 ， 你 应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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