CRH (NYSE:CRH) 债务使用似乎相当合理

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们注意到，CRH plc(NYSE:CRH) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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CRH 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，华润集团的债务为 127 亿美元，比一年前的 110 亿美元有所增加。 不过，该公司有 33.1 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 93.6 亿美元。

CRH 的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，华润集团有 100 亿美元的负债将在一年内到期，还有 156 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 33.1 亿美元的现金和价值 48.0 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 175 亿美元。

由于华润集团的市值高达 542 亿美元，因此如果有必要，它可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的程度，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与盈利的关系。

华润集团的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率约为 1.5，这表明其债务使用情况一般。 它的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 20.2 倍，这意味着它的债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 此外，我们很高兴地报告，华润集团已将其息税前利润提高了 45%，从而减少了未来债务偿还的担忧。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定华润集团能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冰冷的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，华润集团产生了相当于其息税前利润 57% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

令人欣慰的是，华润集团令人印象深刻的利息保障意味着它在债务问题上占据上风。 好消息还不止于此，其息税前盈利（EBIT）增长率也证明了这一点！ 考虑到上述一系列因素，我们认为华润集团对债务的使用相当明智。 虽然这会带来一些风险，但也能为股东带来更多回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们在华润集团（CRH）身上发现的 两个警示信号 。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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