Addus HomeCare (NASDAQ:ADUS) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到Addus HomeCare Corporation(NASDAQ:ADUS) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Addus HomeCare 有多少债务？

您可以点击下面的图表查看历史数据，它显示 Addus HomeCare 在 2023 年 12 月的债务为 1.241 亿美元，低于一年前的 1.318 亿美元。 另一方面，该公司拥有 6480 万美元现金，净债务约为 5930 万美元。

Addus HomeCare 的负债情况

最新的资产负债表数据显示，Addus HomeCare 有 1.451 亿美元的负债将在一年内到期，1.726 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 6480 万美元的现金和 1.155 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.374 亿美元。

由于 Addus HomeCare 公开交易的股票总价值为 14.8 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解相对于盈利的债务水平。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Addus HomeCare 的净债务仅为其 EBITDA 的 0.53 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 10.1 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用感到非常轻松。 另一个良好的迹象是，Addus HomeCare 在 12 个月内将息税前利润提高了 22%，从而更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Addus HomeCare 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的步骤是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，Addus HomeCare 产生的自由现金流占息税前利润的 97%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

令人欣慰的是，Addus HomeCare 将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力令人印象深刻，这意味着它在偿还债务方面占据了上风。 好消息还不止于此，其息税前盈利（EBIT）增长率也证明了这一点！ 值得注意的是，Addus HomeCare 所处的医疗保健行业通常被认为是防御性较强的行业。 总体而言，我们认为 Addus HomeCare 没有承担任何不良风险，因为它的债务负担似乎不大。 因此，我们并不担心在资产负债表上使用一点杠杆。 我们很想知道 Addus HomeCare 的内部人士是否在抢购股票。如果您也是，请马上点击此链接，（免费）查看我们的内幕交易报告列表。

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