Nomad Foods (NYSE:NOMD) 资产负债表略显紧张

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑某只股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 与许多其他公司一样，Nomad Foods Limited(NYSE:NOMD) 也在利用债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Nomad Foods 有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 12 月，Nomad Foods 的债务为 20.7 亿欧元，低于上一年的 21.6 亿欧元。 不过，该公司有 4.129 亿欧元的现金可以抵消，因此净债务约为 16.6 亿欧元。

Nomad Foods 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Nomad Foods 在 12 个月内到期的负债为 10.3 亿欧元，12 个月后到期的负债为 28.0 亿欧元。 与之相抵消的是，它有 4.129 亿欧元的现金和 2.474 亿欧元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 31.6 亿欧元。

如果考虑到这一缺口超过了该公司 27.5 亿欧元的市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Nomad Foods 的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 3.5，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 3.4 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们还不能说它们有问题。 更令人担忧的是，Nomad Foods 去年的息税前利润实际上下降了 3.1%。 如果这种盈利趋势继续下去，该公司将面临一场艰难的还债战。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的盈利才是决定 Nomad Foods 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，Nomad Foods 的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 66%，考虑到自由现金流不包括利息和税款，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

从表面上看，Nomad Foods 的利息覆盖率让我们对该股持怀疑态度，其总负债水平也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但至少，它在将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流方面还算不错，这一点令人鼓舞。 综合考虑以上因素，我们认为 Nomad Foods 的债务似乎让它有点冒险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到了潜在的隐患，所以我们可能更希望它少负债。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 Nomad Foods 的一个警示信号 ，您应该了解一下。

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