World Kinect (NYSE:WKC) 似乎正在大量举债

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，World Kinect Corporation(NYSE:WKC) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业不能轻易用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本资本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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World Kinect 的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，World Kinect 的债务为 8.690 亿美元，比一年前的 7.083 亿美元有所增加。 不过，该公司还有 3.347 亿美元现金，因此净债务为 5.343 亿美元。

World Kinect 的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，World Kinect 有 38.6 亿美元的负债将在一年内到期，还有 13.5 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，它有 3.347 亿美元的现金和价值 26.8 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 22 亿美元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 15.4 亿美元的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，密切关注 World Kinect 的债务水平。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

尽管 World Kinect 的债务仅为 1.7，但其利息保障率却非常低，仅为 1.9。 这确实表明该公司支付的利率相当高。 无论如何，可以肯定的是，该公司的债务是有意义的。 坏消息是，World Kinect 去年的息税前利润下降了 20%。 如果这种下降趋势得不到遏制，那么管理其债务将比溢价销售西兰花味雪糕更加困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，未来的收益才是决定 World Kinect 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，World Kinect 录得的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 54%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

从表面上看，World Kinect 的总负债水平让我们对该股持怀疑态度，其息税前利润增长率也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但好的一面是，它将息税前利润转化为自由现金流是一个好迹象，让我们更加乐观。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为 World Kinect 确实存在相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 World Kinect 的 3 个警示信号 ， 您 应该注意。

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