切萨皮克能源公司 (NASDAQ:CHK) 的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 重要的是，切萨皮克能源公司(NASDAQ:CHK) 确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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切萨皮克能源公司有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，切萨皮克能源公司的债务为 20.3 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 11.8 亿美元现金，净债务约为 8.46 亿美元。

切萨皮克能源公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，切萨皮克能源公司有 10.2 亿美元的负债将在一年内到期，23.2 亿美元的负债将在一年后到期。 除此之外，该公司还有 11.8 亿美元的现金和 3.14 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 18.4 亿美元。

当然，切萨皮克能源公司拥有 110 亿美元的巨额市值，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），并计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

切萨皮克能源公司的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 0.37 倍，这表明它肯定不是一个不计后果的借贷者。 去年息税前利润（EBIT）是利息支出的 8.7 倍，其稳健的利息覆盖率也为这一观点提供了支持。 如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）削减 88% 的情况再次发生，那么适度的债务负担可能对切萨皮克能源公司至关重要。 说到偿还债务，收益下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定切萨皮克能源公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近两年，切萨皮克能源公司的自由现金流占息税前利润的 36%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

切萨皮克能源公司的息税前盈利（EBIT）增长率在这项分析中是一个真正的负面因素，尽管我们考虑的其他因素使它的情况明显好转。 特别是，其净债务与息税折旧摊销前利润的比率令人振奋。 综合考虑上述数据，我们认为切萨皮克能源公司的债务确实使其有点风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在 切萨皮克能源 公司 身上 发现了 3 个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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