当美国近半数公司的市盈率（或 "市净率"）超过 17 倍时，你可能会认为MGIC Investment Corporation(NYSE:MTG) 7.8 倍的市盈率是一项极具吸引力的投资。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此有限可能是有原因的。
近期对 MGIC Investment 来说并不有利，因为它的盈利下降速度比大多数其他公司都要快。 市盈率之所以低，可能是因为投资者认为这种糟糕的盈利表现根本不会改善。 如果你仍然相信公司的业务，你会更希望公司的盈利不会出现亏损。 如果不是这样，那么现有股东可能很难对股价的未来走向感到兴奋。
增长指标对低市盈率有何启示？
MGIC Investment 的市盈率是一家预期增长乏力甚至盈利下降的公司的典型市盈率，更重要的是，该公司的表现远逊于市场。
回顾过去一年，该公司的盈利下降了 6.7%，令人沮丧。 即便如此，令人钦佩的是，尽管在过去 12 个月里，每股收益与三年前相比累计增长了 108%。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面总体上做得很好，尽管一路上也遇到了一些挫折。
展望未来，据关注该公司的六位分析师估计，未来三年的年增长率应为 1.8%。 这大大低于大盘每年 10% 的增长预期。
有鉴于此，MGIC Investment 的市盈率低于大多数其他公司也就不难理解了。 显然，许多股东不愿意在公司可能面临不景气的未来时继续持有。
最终结论
我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和对未来的预期。
我们已经确定，MGIC 投资公司之所以能保持较低的市盈率，是因为其预测增长低于市场预期。 在这个阶段，投资者认为盈利改善的潜力还不够大，不足以支持较高的市盈率。 在这种情况下，股价很难在短期内强劲上涨。
我们不想过多地 "泼冷水"，但我们也发现了MGIC Investment 的两个警示信号（其中一个不容忽视！），您需要注意。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.