为什么投资者不应对凯雷集团 (NASDAQ:CG) 的市盈率感到惊讶？

凯雷集团公司（纳斯达克股票代码：CG）的市销率（或称 "P/S"）为 6.4 倍，如果考虑到美国资本市场行业近一半公司的市销率低于 3.2 倍，这看起来可能是一个糟糕的投资机会。 尽管如此，我们还是需要深入研究一下，以确定市盈率高企是否有合理的依据。

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凯雷集团的业绩表现

最近，整个行业的收入都在增长，而凯雷集团的收入却在倒退，这并不令人满意。 可能是许多人预计收入的低迷表现会大幅恢复，这才使得市盈率没有崩溃。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到非常紧张。

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预测凯雷集团的收入增长是否足够？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率（P/S）应该远远超过同行业，这样凯雷集团的市盈率才算合理。

在回顾去年的财务数据时，我们沮丧地发现该公司的收入下降了 34%。 这意味着，从长期来看，该公司的收入也出现了下滑，因为在过去三年里，该公司的收入总共下降了 62%。 因此，股东们会对中期收入增长率感到失望。

展望未来，根据跟踪该公司的 12 位分析师的预测，明年的收入将增长 92%。 这将大大高于整个行业 7.4% 的增长预测。

有鉴于此，凯雷集团的市盈率高于大多数其他公司也就不难理解了。 似乎大多数投资者都在期待未来的强劲增长，并愿意为该股支付更高的价格。

主要启示

一般来说，我们倾向于限制市销率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们已经确定，凯雷集团之所以能保持较高的市销率，是因为其预期收入增长高于资本市场行业的其他公司。 在现阶段，投资者认为收入恶化的可能性很小，因此市盈率较高。 除非分析师真的看走了眼，否则这些强劲的收入预测应该会使股价保持活跃。

我们不想过多地渲染凯雷集团的业绩，但我们也发现了凯雷集团的两个警示信号，需要引起大家的注意。

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