为什么 Genpact (NYSE:G) 可以负责任地管理其债务？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，Genpact Limited(NYSE:G) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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什么是 Genpact 的净债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，2024 年 3 月，Genpact 的债务为 12.9 亿美元，低于一年前的 14.5 亿美元。 不过，由于该公司有 4.832 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 8.109 亿美元。

Genpact 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Genpact 在 12 个月内到期的负债为 11.9 亿美元，12 个月后到期的负债为 12.6 亿美元。 与这些债务相抵消的是 4.832 亿美元的现金和价值 11.5 亿美元的应收账款（12 个月内到期）。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 8.119 亿美元。

由于公开交易的 Genpact 股票总价值为 57.0 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Genpact 的净债务仅为其 EBITDA 的 1.1 倍。 其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 13.1 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用很放心。 幸运的是，Genpact 去年的息税前利润（EBIT）增长了 4.0%，使债务负担看起来更加可控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Genpact 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，Genpact 创造了相当于息税前利润 76% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

好消息是，Genpact 用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 好消息还不止于此，它将息税前盈利转换为自由现金流的能力也证明了这一点！ 纵观全局，我们认为，Genpact 对债务的使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 虽然债务会带来风险，但如果合理使用，也能带来更高的股本回报率。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，而我们 为 Genpact 发现了 2 个您应该了解的 警示信号 （其中 1 个令人担忧！）。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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