Tetra Tech (NASDAQ:TTEK) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务问题。 与许多其他公司一样，Tetra Tech 公司（纳斯达克股票代码：TTEK）也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或自身现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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利乐科技的债务情况如何？

点击下图可查看更多详情。图中显示，截至2024年3月底，利乐公司的债务为9.51亿美元，比一年前的10.8亿美元有所减少。 不过，该公司还有2.103亿美元现金，因此净债务为7.407亿美元。

利乐科技的负债情况

从最新的资产负债表中可以看出，利乐科技有 11.9 亿美元的负债将在一年内到期，还有 12.9 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司的现金为 2.103 亿美元，一年内到期的应收账款为 11.4 亿美元。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 11.3 亿美元。

当然，Tetra Tech 的市值高达 117 亿美元，所以这些负债还是可以承受的。 但由于负债额巨大，我们建议股东继续关注公司的资产负债表。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润之比），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

利乐技术公司的净债务仅为息税折旧摊销前利润的1.4倍，这表明该公司并非不计后果的借贷者。 去年息税前利润（EBIT）是利息支出的9.8倍，这一坚实的利息保障也为上述观点提供了佐证。 另一个好兆头是，利乐技术公司的息税前利润在十二个月内增长了27%，从而更容易偿还债务。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定利乐技术公司能否长期巩固资产负债表。 如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，利乐技术公司的自由现金流占息税前利润的80%，比我们通常预期的要高。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

好消息是，利乐公司将息税前利润转化为自由现金流的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 好消息还不止于此，它的息税前利润增长率也证明了这一点！ 总的来说，我们不认为利乐技术公司在冒任何坏的风险，因为它的债务负担似乎不大。 因此，我们并不担心资产负债表上的杠杆作用。 在分析债务水平时，显然要从资产负债表入手。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了利乐技术公司的3个警示信号，您在投资前应加以注意。

如果说了这么多，您还是对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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