比特币仓库 (NASDAQ:BTM) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 重要的是，Bitcoin Depot Inc.(NASDAQ:BTM) 确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Bitcoin Depot 有多少债务？

点击下图可以查看更多细节，图中显示，截至 2023 年 9 月底，比特币仓库的债务为 1870 万美元，比一年前的 3740 万美元有所减少。 但它也有 2970 万美元的现金可以抵消，这意味着它有 1100 万美元的净现金。

比特币仓库的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，比特币仓库有 4940 万美元的负债将在一年内到期，还有 2250 万美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 2 970 万美元的现金以及价值 3.320 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 4 190 万美元。

这个赤字还不算太严重，因为比特币仓库的市值为 1.491 亿美元，因此，如果有必要，比特币仓库或许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但是，我们一定要睁大眼睛，留意是否有迹象表明它的债务带来了太大的风险。 值得注意的是，虽然比特币仓库有负债，但现金也多于债务，因此我们相信它可以安全地管理债务。

令人欣慰的是，比特币仓库的息税前利润增长速度比澳大利亚前总理鲍勃-霍克（Bob Hawke）喝水的速度还要快，在过去的十二个月里，比特币仓库的息税前利润增长了 173%。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定比特币仓库能否保持健康资产负债表的关键。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 比特币仓库的资产负债表上可能有净现金，但我们还是有必要了解一下该公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的情况，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 在过去三年里，比特币仓库产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂套装的小狗一样让我们感到温暖。

总结

虽然 Bitcoin Depot 的负债确实多于流动资产，但它也拥有 1100 万美元的净现金。 它的自由现金流高达 4300 万美元，是息税前盈利（EBIT）的 156%，给我们留下了深刻印象。 那么，比特币仓库的债务会带来风险吗？我们认为不会。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在 Bitcoin Depot 发现了两个警示信号 ，了解它们应该是你投资过程的一部分。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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