我们认为 V2X（NYSE:VVX）能继续偿还债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，V2X 公司(NYSE:VVX) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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V2X 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 V2X 在 2023 年 12 月的债务为 11.2 亿美元，低于一年前的 12.7 亿美元。 另一方面，该公司拥有 7070 万美元现金，净债务约为 10.4 亿美元。

V2X 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 V2X 有 8.402 亿美元的负债在 12 个月内到期，还有 12.5 亿美元的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司有 7070 万美元现金和价值 7.06 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 13.1 亿美元。

相对于 14 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注 V2X 的债务使用情况。 如果贷方要求其加强资产负债表，股东将可能面临严重的稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

虽然 V2X 的债务与息税折旧及摊销前利润比率（4.4）表明它使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 1.0，表明其杠杆率很高。 很明显，借贷成本近期对股东回报产生了负面影响。 好消息是，在过去 12 个月里，V2X 的息税前利润平稳增长了 30%。 这种增长就像母亲慈爱地拥抱新生儿一样，增强了公司的韧性，使公司在管理债务方面处于更有利的地位。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 V2X 能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，V2X 在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

根据我们的观察，V2X 在利息保障方面并不轻松，但我们考虑的其他因素让我们有理由保持乐观。 尤其是它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法，让我们大开眼界。 看到所有这些数据，我们对 V2X 的债务水平感到有些谨慎。 虽然债务确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票风险更高。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 V2X 的 一个警示信号 ，了解这些 信号 应该成为您投资过程的一部分。

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