Builders FirstSource (NYSE:BLDR) 是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们注意到，Builders FirstSource 公司(NYSE:BLDR) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Builders FirstSource 的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月底，Builders FirstSource 的债务为 31.8 亿美元，高于一年前的 29.8 亿美元。点击图片查看更多详情。 不过，该公司有 6620 万美元的现金可以抵消，因此净债务约为 31.1 亿美元。

Builders FirstSource 的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看出，Builders FirstSource 有 18.6 亿美元的负债将在一年内到期，还有 39.0 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 6620 万美元的现金以及价值 18.9 亿美元的应收账款，将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 38.1 亿美元。

由于公开交易的 Builders FirstSource 股票总价值高达 245 亿美元，因此这种水平的负债似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注该公司的资产负债表。

为了衡量一家公司相对于其盈利的债务水平，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

Builders FirstSource 的净债务仅为其 EBITDA 的 1.1 倍。 而息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率高达 11.3 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 不过，Builders FirstSource 的负担也不算太重，因为其息税前利润去年下降了 42%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系也会变差。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定 Builders FirstSource 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在最近三年里，Builders FirstSource 录得的自由现金流占息税前利润的 79%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

根据我们的观察，考虑到其息税前利润的增长率，Builders FirstSource 的日子并不好过，但我们考虑的其他因素让我们有理由保持乐观。 毫无疑问，它将息税前利润转化为自由现金流的能力是相当惊人的。 考虑到这一系列数据，我们认为 Builders FirstSource 在管理债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Builders FirstSource 显示了 一个警告信号， 你应该知道...

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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