DXP Enterprises (NASDAQ:DXPE) 的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，DXP Enterprises, Inc.(NASDAQ:DXPE) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 如果情况变得非常糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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DXP 企业的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，DXP 企业的债务为 5.262 亿美元，比一年前的 4.136 亿美元有所增加。 另一方面，该公司拥有 1.731 亿美元现金，净债务约为 3.531 亿美元。

DXP 企业的资产负债表有多强？

根据最新报告的资产负债表，DXP Enterprises 在 12 个月内到期的负债为 2.242 亿美元，12 个月后到期的负债为 5.724 亿美元。 与这些债务相抵消的是 1.731 亿美元的现金，以及价值 3.535 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 2.699 亿美元。

这一赤字还不算太糟，因为 DXP Enterprises 的市值为 8.499 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

DXP Enterprises 的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.1 倍，并不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 2.6 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 重要的是，在过去的 12 个月里，DXP Enterprises 的息税前利润增长了 43%，这种增长将使其更容易处理债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的盈利才是决定 DXP 企业能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，DXP Enterprises 录得的自由现金流占息税前利润的 46%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

说到资产负债表，DXP Enterprises 的突出利好因素是其息税前利润似乎能够自信地增长。 但我们上面提到的其他因素就不那么令人鼓舞了。 具体来说，它似乎很擅长用息税前利润来弥补利息支出，就像湿袜子能让你的脚保持温暖一样。 考虑到上述所有因素，我们认为 DXP 企业的债务管理似乎还不错。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， DXP Enterprises 显示出 3 个警告信号， 其中 2 个有点令人担忧......

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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