为什么 Adient (NYSE:ADNT) 有沉重的债务负担？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，Adient plc(NYSE:ADNT) 在业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Adient 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，Adient 的债务为 25.5 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司有 9.9 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 15.6 亿美元。

Adient 的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，Adient 在 12 个月内到期的负债为 35.5 亿美元，12 个月后到期的负债为 30.8 亿美元。 另一方面，它有 9.9 亿美元的现金和价值 16.6 亿美元的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 39.7 亿美元。

如果考虑到这一缺口超过了公司 28.4 亿美元的市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Adient 的净债务为息税折旧及摊销前利润的 2.0 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 2.7 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，公司的债务成本正在产生实际影响。 值得注意的是，Adient 公司的息税前盈利（EBIT）如雨后春笋般崛起，在过去 12 个月里增长了 59%。这将使债务管理变得更加容易。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 Adient 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，Adient 录得的自由现金流占息税前利润的 34%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

从表面上看，Adient 的利息覆盖率让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有诱惑力。 但从好的方面看，其息税前盈利（EBIT）增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 综合考虑上述因素，我们认为 Adient 的债务似乎让它有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，而我们已经发现了 Adient 的两个警示信号 （其中一个有点令人不快！），你应该了解一下。

如果经过上述讨论，您对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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