我们认为李想汽车 (NASDAQ:LI) 可以轻松管理其债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 看来聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，李氏汽车公司（纳斯达克股票代码：LI）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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什么是 Li Auto 的净债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，力帆汽车的债务为 87.2 亿日元人民币，低于一年前的 96.2 亿日元人民币。 然而，其资产负债表显示其持有 1,033 亿日元的现金，因此其实际拥有 945 亿日元的净现金。

力帆汽车的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，力帆汽车有 727 亿日元的负债在一年内到期，还有 101 亿日元的负债在一年后到期。 与之相抵消的是，该公司拥有 1,033 亿日元的现金和 1.435 亿日元的应收账款，这些应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出205 亿日元。

这种短期流动性表明，由于资产负债表远未达到捉襟见肘的程度，力帆汽车很可能可以轻松偿还债务。 简而言之，力帆汽车拥有的现金多于债务这一事实可以说是一个很好的迹象，表明它可以安全地管理其债务。

虽然去年利奥汽车的息税前盈利（EBIT）出现了亏损，但在过去的 12 个月里，利奥汽车的息税前盈利（EBIT）达到了 74 亿日元，这也是一件好事。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定力帆汽车能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 李书福的资产负债表上可能有净现金，但我们还是有必要了解一下该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 去年，李书福的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智的，但在这种情况下，力帆汽车拥有 945 亿日元的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 它的自由现金流高达 440 亿人民币，是息税前利润的 597%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为力帆汽车使用债务有什么风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们认为李汽车公司有 两个警示信号 值得注意。

说了这么多，如果你对快速增长且资产负债表坚如磐石的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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