台湾热电（TWSE:8926）的盈利可能只是一个起点

低迷的股价反应表明，台湾热电股份有限公司（TWSE:8926）强劲的盈利并没有带来任何惊喜。 我们的分析表明，投资者可能忽略了一些有希望的细节。

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为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司稀释股东的程度。 台湾热电去年发行的股票数量增加了 17%。 因此，现在每股获得的利润份额较少。 庆祝净利润而忽视摊薄，就好比因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，却忽视了披萨现在被切成了更多片的事实。 点击这里查看台湾热电的 EPS 图表。

稀释如何影响台湾热电的每股收益（EPS）？

如上图所示，台湾热电过去几年的净利润一直在增长，三年的年增长率为 17%。 相比之下，同期每股收益仅增长了 6.5%。 去年 38% 的利润增长乍看之下确实令人印象深刻。 但另一方面，同期每股收益只增长了 27%。 因此，稀释对股东回报的影响值得注意。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，如果台湾热电能够实现每股收益的持续增长，对股东来说无疑是一个利好消息。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）正在改善，我们就不会那么兴奋了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，可以检验你假设 "分享 "到的公司利润。

注意：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对台湾热电的资产负债表分析。

异常项目对利润的影响

除了稀释之外，台湾热电的利润还受到非正常项目的影响，在过去 12 个月中利润减少了 2,000 万新台币。 不寻常项目导致公司利润减少的情况并不乐观，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们研究了数千家上市公司，发现不寻常项目通常都是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 台湾热电公司在截至 2023 年 12 月的一年中因非正常项目受到了相当大的冲击。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大幅下降。

我们对台湾热电利润表现的看法

总而言之，台湾热电公司受到了非正常项目的冲击，导致利润下降；如果没有非正常项目，它本可以赚更多的钱。 但不幸的是，稀释意味着股东现在拥有的公司股份比例变小了（假设他们持有的股份数量不变）。这将影响每股收益，即使它没有反映在净收入中。 考虑到上述所有因素，我们大胆认为台湾热电的利润结果是其真实盈利能力的良好指南，尽管有点偏保守。 如果您想更多地了解台湾热电公司的业务，就必须了解它所面临的任何风险。 这就是一个很好的例子：我们发现台湾热电联产有两个警示信号值得注意，其中一个让我们很不舒服。

我们对台湾热电的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其盈利看起来比实际情况更好。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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