长荣航空（TWSE:2618）是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，长荣航空股份有限公司（TWSE:2618）也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法轻易偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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长荣航空有多少债务？

点击下图可查看更多详情，图中显示，截至2023年12月底，长荣航空的债务为新台币487亿元，比一年前的新台币763亿元有所减少。 不过，该公司有688亿新台币的现金可以抵消，因此净现金为202亿新台币。

长荣航空负债一览

从最新的资产负债表可以看出，长荣航空一年内到期的负债为新台币863亿元，一年后到期的负债为新台币1,269亿元。 另一方面，该公司的现金为 688 亿新台币，一年内到期的应收账款为 130 亿新台币。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 1,313 亿新台币。

相对于其 1,696 亿新台币的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。 尽管长荣航空的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

更好的是，长荣航空去年的息税前利润（EBIT）增长了 202%，这是一个令人印象深刻的进步。 如果保持这种增长，未来几年的债务将更加可控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定长荣航空能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然长荣航空的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，长荣航空的自由现金流实际上超过了息税前盈利。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

总结

雖然長榮航空的資產負債表因負債總額而不算特別強健，但其擁有新台幣 202 億元的淨現金顯然是正面的。 长荣航空的自由现金流量高达 630 亿新台币，是息税前利润（EBIT）的 291%。 那么，长荣航空的债务是否是一种风险呢？我们认为不是。 资产负债表显然是分析债务的重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现 长荣航空公司（EVA Airways）有两个 值得注意的 警示信号 ，其中一个有点令人不快。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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