投资者可放心Zyxel集团（TWSE:3704）的盈利质量

Zyxel 集团公司（TWSE:3704）上周发布的财报并未给股东留下深刻印象。 不过，我们的分析表明，一些积极的潜在因素正在抵消疲软的标题数字。

查看我们对 Zyxel 集团的最新分析

现金流与 Zyxel 集团收益的对比分析

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

Zyxel 集团截至 2023 年 12 月的应计比率为-0.25。 因此，其法定收益大大低于自由现金流。 事实上，在过去 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 34 亿新台币，远远超过其报告的利润 13.4 亿新台币。 值得注意的是，Zyxel 集团去年的自由现金流为负值，因此今年的 34 亿新台币是一个可喜的进步。 值得注意的是，该公司发行了新股，从而稀释了现有股东，减少了他们未来收益的份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 Zyxel 集团去年将发行股票的数量增加了 15%。 因此，现在每股获得的利润份额较小。 只谈净利润，而不注意每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击这里查看 Zyxel 集团的每股收益图表。

稀释如何影响 Zyxel 集团的每股收益（EPS）？

过去三年中，Zyxel 集团的利润有所提高，年增长率达到 62%。 去年的净利润实际上下降了 17%。 但对股东来说，不幸的是，每股收益甚至更糟，下降了 13%。 因此，稀释对股东回报产生了显著影响。

从长远来看，如果 Zyxel 集团的每股收益能够增长，那么股价也应该增长。 但是，如果利润增加，而每股收益持平（甚至下降），那么股东可能不会从中获益太多。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你假设 "分享 "的公司利润。

我们对 Zyxel 集团利润表现的看法

总之，相对于盈利而言，Zyxel 集团的现金流强劲，这表明其盈利质量良好，但稀释意味着其每股盈利的下降速度快于利润的下降速度。 基于这些因素，我们认为 Zyxel 集团的利润是其基本盈利能力的合理保守指南。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 我们发现Zyxel 集团有两个警示信号，您一定有兴趣了解一下。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的效用的因素。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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