我们认为增你强（TWSE:3028）乏善可陈的财报值得深思

增你强公司（TWSE:3028）最近发布了疲软的财报，但其股票市场并没有太大波动。 我们做了一些调查，我们认为该公司的收益比表面看起来要强。

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增你强的盈利能力

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

Zenitron 公司截至 2023 年 12 月的应计比率为-0.17。 因此，其法定收益大大低于其自由现金流。 也就是说，该公司在此期间产生了 30 亿新台币的自由现金流，使其 4.560 亿新台币的报告利润相形见绌。 值得注意的是，增你强去年的自由现金流为负值，因此今年的 30 亿新台币是一个可喜的进步。 对股东来说，不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对 Zenitron 的资产负债表分析。

评估盈利质量的一个重要方面是看公司对股东的稀释程度。 去年，增你强的发行股数增加了 6.5%。 因此，现在每股获得的利润比例较小。 每股收益等指标有助于我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净利润水平则能让我们更好地了解公司的绝对规模。 您可以点击这里查看增你强的 EPS 图表。

稀释如何影响增你强的每股收益（EPS）？

过去三年，增你强的净利润每年下降 3.4%。 即使只看过去 12 个月，我们也会发现利润下降了 36%。 就像一袋土豆从运货车上扔下来一样，每股收益下降得更厉害，同期下降了 38%。 由此可见，稀释对股东造成了一定的影响。

从长远来看，如果增你强的每股收益能够增长，那么股价也应该会增长。 但是，如果其利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能就不会从中获益太多。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你假设 "分享 "的公司利润。

我们对增力电子利润表现的看法

总之，增你强的现金流相对于盈利而言很强劲，这表明其盈利质量很好，但稀释意味着其每股收益的下降速度快于其利润的下降速度。 考虑到上述所有因素，我们大胆认为增你强的利润结果是其真实盈利能力的一个相当好的指导，尽管有点偏保守。 请记住，在分析一只股票时，值得注意的是其中的风险。 举个例子：我们发现了增你强的三个警示信号，其中一个不容忽视。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能会损害利润数字作为企业指南的效用的因素。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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