我们认为亿万电器（TWSE:3027）盈利背后存在问题

亿万电器有限公司（Billion Electric Co.(TWSE:3027 ）公布了强劲的利润，但股价却停滞不前。 我们的分析表明，股东们已经注意到了数字中的一些问题。

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放大亿万电气的收益

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出其 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月中，亿万电器的应计比率为 0.24。 因此，我们知道它的自由现金流明显低于法定利润，这几乎不是一件好事。 去年，该公司的自由现金流实际为负3.07 亿新台币，与上述 7110 万新台币的利润形成鲜明对比。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 3.07 亿新台币的现金消耗是否意味着高风险。 对股东来说，不幸的是，该公司还发行了新股，稀释了他们未来的收益份额。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。单击此处，查看我们对 Billion Electric 的资产负债表分析。

评估盈利质量的一个重要方面是看公司稀释股东的程度。 去年，Billion Electric 的发行股数增加了 16%。 因此，该公司的净收入现在被更多的股票瓜分。 每股收益等指标可以帮助我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净利润水平则能让我们更好地了解公司的绝对规模。 点击这里，您可以查看 Billion Electric 的 EPS 图表。

稀释如何影响 Billion Electric 的每股收益（EPS）？

如上图所示，Billion Electric 的净收入在过去几年中一直在增长，三年的年化增长率达到 128%。 但在同一时期，每股收益每年仅增长 103%。 去年 78% 的利润增长乍看之下确实令人印象深刻。 但相比之下，同期每股收益只增长了 57%。 因此，稀释对股东回报的影响值得注意。

从长远来看，股价的变化往往会反映每股收益的变化。 因此，亿万电器的股东希望看到每股收益继续增长。 但是，如果公司利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能不会从中获益太多。 因此，从长远来看，可以说每股收益比净利润更重要，前提是我们的目标是评估公司股价是否会增长。

我们对亿家电器利润表现的看法

事实证明，百亿电气的利润无法与现金流相匹配，其摊薄意味着每股收益的增长落后于净利润的增长。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一眼百亿电气的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 如果您想更多地了解百亿电气这家企业，就必须了解它所面临的任何风险。 请注意， 在我们的投资分析中，Billion Electric 显示了两个警告信号，其中一个不容忽视...

我们对 Billion Electric 的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其盈利看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司产生好感。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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