荃银科技（TWSE:2425）疲软财报未展现全貌

股东们似乎并不关心荃银科技股份有限公司（TWSE:2425）上周乏善可陈的财报。 我们做了一些调查，我们相信该公司的收益比表面看起来更强劲。

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现金流与荃银科技盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量一家公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率为正并不是什么问题，这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高则可能是件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

链泰科技截至 2024 年 3 月的应计比率为-0.31。 这意味着它有非常好的现金转换能力，去年的盈利实际上大大低估了它的自由现金流。 事实上，在过去的 12 个月里，该公司报告的自由现金流为 5.36 亿新台币，远远超过其报告的 1.604 亿新台币的利润。 荃银科技的自由现金流确实逐年下降，这并不理想，就像《辛普森一家》中没有 "园丁威利 "的情节一样。 话虽如此，故事还有更多精彩之处。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对仟亿科技的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

虽然应计比率可能是个好兆头，但我们也注意到，仟亿科技的利润在过去 12 个月中受到了价值 1,200 万新台币的异常项目的影响。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 假设这些非正常项目在本年度不再出现，那么我们预计明年的利润就会减少（在业务没有增长的情况下）。

我们对荃湾科技利润表现的看法

总之，荃银科技的应计比率表明其法定收益质量良好，但另一方面，不寻常项目又增加了利润。 基于这些因素，我们认为仟亿科技的利润是其基本盈利能力的合理保守指南。 请记住，在分析一只股票时，值得注意的是其中的风险。 在进行分析时，我们发现链泰科技有两个警示信号，忽视这些信号是不明智的。

我们对 Chaintech Technology 的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人持股比例高的股票清单。

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