京东方系统公司（TWSE:2365）37%的股价涨幅没有告诉你什么？

京东方 系统公司（TWSE:2365）的股价在经历了之前的震荡之后，在本月取得了令人印象深刻的37%的涨幅。 在过去的一个月里，该公司股价大幅上涨了 135%。

随着股价的强劲反弹，京东方系统 64.1 倍的市盈率（或 "市净率"）与台湾市场相比，现在似乎是一个强势卖点，因为台湾市场约有一半公司的市盈率低于 22 倍，甚至低于 15 倍的市盈率也很常见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

近来，KYE 系统公司的盈利一直在快速增长，这对该公司来说非常有利。 市盈率之所以高，可能是因为投资者认为这种强劲的盈利增长足以在不久的将来跑赢大盘。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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KYE 系统公司是否有足够的成长性？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如 KYE Systems 的市盈率）应该远远超过市场表现，这样才算合理。

首先回顾过去，我们发现该公司去年的每股收益增长了 38%，令人印象深刻。 尽管近期增长强劲，但该公司仍在奋力追赶，因为其三年期每股收益令人沮丧地整体缩水了 50%。 因此，可以说该公司近期的盈利增长并不理想。

将中期盈利轨迹与大盘一年期 25% 的扩张预测相比较，可以看出其前景并不乐观。

有鉴于此，KYE 系统公司的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 似乎大多数投资者都忽视了最近的低增长速度，希望公司的业务前景能出现转机。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很有可能会对未来感到失望。

KYE Systems 市盈率的底线

强劲的股价飙升让京东方系统的市盈率也急速攀升。 我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们对 KYE 系统公司的研究表明，鉴于市场必将增长，中期盈利缩水对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不太可能长期支撑这种积极情绪。 除非近期的中期状况有明显改善，否则我们很难接受这些价格是合理的。

此外，您还应该了解 我们在 KYE Systems 身上发现的这 两个警示信号。

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