景元电子（TWSE:2449）资产负债表相当健康

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司破产。 我们注意到，景元电子股份有限公司（King Yuan Electronics Co.(TWSE:2449) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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景元电子有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，景元电子的债务为 241 亿新台币，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，由于有 142 亿新台币的现金抵消，净债务约为 98.1 亿新台币。

金源电子的负债情况

最新的资产负债表数据显示，景元电子一年内到期的负债为 83 亿新台币，一年后到期的负债为 269 亿新台币。 与这些债务相抵消的是 142 亿新台币的现金和价值 85.9 亿新台币的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 124 亿新台币。

由于公开交易的景元电子股票总价值为 1,111 亿新台币，这一负债水平似乎不太可能构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注公司的资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），并计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

景元电子的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.59。 其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 18.3 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 另一方面，景元电子的息税前盈利（EBIT）去年下降了 12%。 如果盈利继续下降，该公司可能会陷入困境。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但决定景元电子未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的盈利，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近三年，景元电子的自由现金流占息税前利润的 78%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

景元电子的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多面对 14 岁以下的门将进球一样轻松地处理债务。 但我们必须承认，我们发现它的息税前盈利（EBIT）增长率起到了相反的作用。 考虑到所有这些数据，我们认为景元电子在债务问题上采取了相当明智的做法。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，你应该注意 我们在景元电子（King Yuan Electronics）身上发现的 1 个警告信号 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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