我们认为您应该注意德年实业（TWSE:4720）财报中的一些值得关注的因素

德淵實業股份有限公司（TWSE:4720）最近公佈的盈利狀況良好，但股價走勢不如我們預期。 我们认为，这是因为投资者的目光超越了法定利润，而关注他们所看到的。

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德淵實業的收益分析

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。应计比率是从给定期间的利润中减去 FCF，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月，德士年工业公司的应计比率为-0.14。 因此，其法定收益大大低于其自由现金流。 事实上，在过去的 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 3.44 亿新台币，远远超过其报告的 7650 万新台币的利润。 值得注意的是，德淵實業去年的自由現金流為負，因此今年的 3.44 億新台幣是一個可喜的進步。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

注意：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对德士年工业公司的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

虽然应计比率可能是个好兆头，但我们也注意到，德淵實業的利润在过去 12 个月中因价值 6100 万新台币的异常项目而增加。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 鉴于这些增长被称为 "不寻常"，这也在意料之中。 我们可以看到，相对于截至 2023 年 12 月的年度利润，德士年工业公司的正面非正常项目相当可观。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大大高于其他项目。

我们对德淵實業利润表现的看法

德淵實業的利潤因不尋常項目而增加，這顯示其利潤可能不會持續，但其應計比率仍顯示出穩健的現金轉換率，這是很有希望的。 考虑到这些因素，我们认为德淵實業的法定利润并没有对该公司的业务造成过多的负面影响。 如果你想更深入地了解德淵實業，你也可以看看它目前面臨的風險。 您会有兴趣知道，我们为德淵实业发现了2 个警示信号，您一定想了解一下。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的效用的因素。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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