乐观投资者推动庆丰家居股份有限公司（TWSE:9935）股价上涨 26%，但增长乏力

庆丰家居股份有限公司（TWSE:9935）股东的耐心得到了回报，股价在过去一个月里大涨了 26%。 再往前看，该股去年上涨了 34%，令人鼓舞。

由于股价飙升，庆丰家居用品有限公司目前的市盈率（或 "市净率"）为 43.7 倍，可能发出了非常看跌的信号，因为台湾几乎有一半公司的市盈率低于 23 倍，甚至低于 16 倍的市盈率也并不罕见。 尽管如此，我们还是需要深入研究一下，以确定市盈率过高是否有合理的依据。

例如，清丰家居有限公司近来的盈利下降就值得深思。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以跑赢大盘。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到相当紧张。

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增长指标对高市盈率有何启示？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率应该远远超过市场表现，像庆丰家居这样的市盈率才算合理。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是，该公司的利润下降了 53%。 这意味着，从长期来看，该公司的盈利也在下滑，因为在过去三年里，每股收益总共下降了 71%。 因此，可以说该公司最近的盈利增长并不理想。

与该公司形成鲜明对比的是，市场上的其他公司预计明年将增长 27%，这确实让人对该公司近期的中期盈利下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，庆丰家居用品有限公司的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 似乎大多数投资者都忽视了近期的低增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的持续最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

强劲的股价飙升让庆丰家居用品有限公司的市盈率也急剧攀升。 一般来说，我们倾向于限制市盈率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们对清丰家居用品有限公司的研究表明，鉴于市场将出现增长，中期盈利缩水对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不太可能长期支撑这种积极情绪。 除非近期的中期状况有明显改善，否则我们很难接受这些价格是合理的。

始终有必要考虑无处不在的投资风险。我们在清丰家居用品有限公司身上发现了 4 个警示信号（至少有 2 个不容忽视），了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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