为何宝晨（TWSE:9904）能负责任地管理其债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，宝辰公司（TWSE:9904）也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Pou Chen 的净债务是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，宝成的债务为 698 亿新台币，低于一年前的 841 亿新台币。 不过，它有 725 亿新台币的现金可以抵消，因此净现金为 26.9 亿新台币。

宝成的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，宝成在 12 个月内到期的负债为 850 亿新台币，12 个月后到期的负债为 399 亿新台币。 另一方面，它有 725 亿新台币的现金和价值 331 亿新台币的一年内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 193 亿新台币。

当然，宝成公司的市值为 1,040 亿新台币，因此这些负债可能是可控的。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。 尽管有值得注意的负债，但宝成拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

另一方面，在过去的 12 个月里，宝成的息税前盈利（EBIT）下降了 3.6%。 这种下降如果持续下去，显然会增加债务负担。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定宝成能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 宝成的资产负债表上可能有净现金，但看看该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去的三年里，宝成公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

总结

虽然宝成的资产负债表因负债总额而不是特别强劲，但它拥有 26.9 亿新台币的净现金显然是积极的。 它的自由现金流高达 260 亿新台币，是息税前利润的 202%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为宝成使用债务有什么风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，你应该注意 我们在 Pou Chen 身上发现的 1 个警示信号 。

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