兰花纺织（TWSE:1459）是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，兰花纺织股份有限公司（Lan Fa Textile Co.(TWSE:1459) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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兰发纺织公司的负债情况如何？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，兰发纺织的债务为 16.1 亿新台币，比一年前的 24.5 亿新台币有所减少。 不过，该公司还有 10.6 亿新台币的现金，因此净负债为 5.548 亿新台币。

兰发纺织的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到兰发纺织有 12.1 亿新台币的负债在 12 个月内到期，还有 5.857 亿新台币的负债在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司有 10.6 亿新台币的现金和 1.552 亿新台币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 5.848 亿新台币。

由于公开交易的兰发纺织股票总价值为 34.4 亿新台币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为兰花纺织需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想进一步了解兰发纺织的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

去年，兰发纺织出现了利息和税前亏损，收入缩水了 38%，降至 12 亿新台币。 这至少让我们感到紧张。

谨言慎行

虽然兰发纺织的收入下降就像湿毯子一样令人心动，但其息税前利润（EBIT）的亏损可能就更不吸引人了。 具体来说，息税前利润亏损为 2.73 亿新台币。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有多少信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 令人惊讶的是，我们注意到该公司实际上报告了 3,000 万新台币的正自由现金流和 2,400 万新台币的利润。 因此，如果我们把注意力集中在这些指标上，该公司的债务管理似乎不会出现太大问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们 为兰发纺织 发现了 一个 您应该注意的 警示信号 。

如果经过上述分析，你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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