台南纺机（TWSE:1440）是一项风险投资吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，台南纺纱股份有限公司（Tainan Spinning Co.(台南纺纱股份有限公司（TWSE:1440）确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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台南纺机的债务是多少？

点击下图可以查看更多细节，图中显示，截至 2024 年 3 月底，台南纺纱的债务为 136 亿新台币，比一年前的 146 亿新台币有所减少。 不过，该公司还有 82.9 亿新台币的现金，因此净债务为 52.9 亿新台币。

台南纺机的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看出，台南纺纱有 116 亿新台币的负债在一年内到期，还有 98.7 亿新台币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 82.9 亿新台币的现金以及价值 20.4 亿新台币的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 112 亿新台币。

台南纺机的市值为 302 亿新台币，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注是否有迹象表明其债务带来了过高的风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，台南纺织的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，台南纺纱的息税前盈利（EBIT）出现亏损，收入下降到 180 亿新台币，降幅达 16%。 我们更希望看到增长。

注意事项

虽然台南纺纱的收入下降就像湿毯子一样让人心动，但其息税前利润（EBIT）的亏损可能更不吸引人。 事实上，其息税前盈利（EBIT）亏损了 8.73 亿新台币。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有多少信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 不过，去年公司烧掉了 11 亿新台币的现金也无济于事。 因此，我们认为该股风险较大。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现 台南纺机有两个警示信号 值得注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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