公兴工程公司（TWSE:5521）的业务落后于行业，但股价却没有落后于行业

公兴工程公司 （TWSE:5521）目前的市销率（P/S）为 1.4 倍，这对于台湾建筑行业的公司来说似乎相当 "中庸"，因为台湾建筑行业的市销率中位数约为 1 倍。 不过，不加解释地忽视市销率也不是明智之举，因为投资者可能会忽视一个明显的机会或一个代价高昂的错误。

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功成工程的业绩表现

最近，功成工程的收入稳步上升，这是令人高兴的。 也许市场预期未来的收入表现只能跟上整个行业，这使得市销率符合预期。 看好公兴工程的投资者希望情况并非如此，这样他们就能以较低的估值买入该股。

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收入预测是否与市盈率相匹配？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率（如公兴工程公司的市盈率）应该与同行业相匹配才算合理。

首先回顾过去，我们可以看到该公司去年的收入增长了 7.6%。 不过，它最终还是没能扭转前一时期的糟糕业绩，在过去三年里，收入总共缩水了 36%。 因此，可以说该公司最近的收入增长并不理想。

与该公司形成鲜明对比的是，该行业的其他公司预计明年将增长 17%，这确实让人对该公司近期的中期收入下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，公兴工程公司的市盈率与大多数其他公司持平，这多少有些令人震惊。 似乎大多数投资者都忽视了近期的低增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

功成工程公司的市盈率对投资者意味着什么？

一般来说，我们倾向于将市销率的使用限制在确定市场对公司整体健康状况的看法上。

我们感到意外的是，公兴工程公司的市销率与同行业其他公司相当，尽管中期收入在下降，而整个行业预计会增长。 尽管市盈率与同行业相当，但我们对目前的市盈率感到不舒服，因为这种糟糕的收入表现不可能长期支持更积极的情绪。 除非近期的中期状况有明显改善，否则投资者将很难接受股价的合理价值。

我们不想过多地泼冷水，但我们也发现了公兴工程的一个警示信号，你需要注意。

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