中广核新能源控股（HKG:1811）不缺债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当您考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 与许多其他公司一样，中广核新能源控股有限公司（HKG:1811）也有负债。(HKG:1811) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中广核新能源控股公司有多少债务？

下图显示，中广核新能源控股在 2023 年 12 月的债务为 58.6 亿美元，与前一年基本持平。 另一方面，该公司拥有 3.017 亿美元现金，净债务约为 55.6 亿美元。

中广核新能源控股的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到中广核新能源控股有 20 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 46.6 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 3.017 亿美元的现金以及价值 13.1 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 50.5 亿美元。

这一赤字给这家市值 14.4 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们认为股东们需要密切关注这一点。 毕竟，如果中广核新能源控股公司今天必须向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

中广核新能源控股公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率为 6.2，可以说该公司确实负债累累。 但好消息是，该公司的利息保障倍数为 2.7 倍，相当不错，这表明它可以负责任地偿还债务。 更令人担忧的是，在过去 12 个月里，中广核新能源控股公司的息税前盈利（EBIT）下降了 6.3%。 如果这种盈利趋势持续下去，该公司将面临一场艰苦的还债战。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定中广核新能源控股公司能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，中广核新能源控股烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

坦率地说，中广核新能源控股公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法，以及其控制总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不安。 此外，其利息保障也无法给我们带来信心。 考虑到前面提到的所有因素，我们认为中广核新能源控股公司确实背负了太多的债务。 在我们看来，这意味着这只股票的风险相当高，可能应该回避；但每个人都有自己的（投资）风格。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 中广核新能源控股公司有两个警示信号 值得注意，其中一个让我们很不舒服。

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