中国大唐集团公司新能源电力股份有限公司（HKG:1798）资产负债表略显紧张

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎都知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，中国大唐集团公司可再生能源电力有限公司（HKG:1798）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否使该公司具有风险。

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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中国大唐集团公司新能源电力有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月底，中国大唐集团公司可再生能源发电公司的债务为 497 亿人民币，比一年前的 524 亿人民币有所减少。 不过，该公司还有 33 亿人民币的现金，因此其净债务为 464 亿人民币。

中国大唐集团公司可再生能源发电公司的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到中国大唐集团公司可再生能源发电公司在 12 个月内到期的负债为 130 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 505 亿日元人民币。 另一方面，该公司的现金为 33 亿人民币，一年内到期的应收账款为 174 亿人民币。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 429 亿日元。

这一赤字给这家市值 120 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊高耸入云的巨人。 因此，我们认为股东绝对需要密切关注这一点。 最后，如果债权人要求偿还债务，中国大唐集团公司可再生能源电力公司可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于盈利的情况。

中国大唐集团公司可再生能源发电公司的债务为息税折旧及摊销前利润的 4.2 倍，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 3.5 倍。 综合来看，这意味着尽管我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 不过，一个值得庆幸的因素是，中国大唐集团公司可再生能源发电公司的息税前利润在过去 12 个月中增长了 12%，从而提高了其应对债务的能力。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定中国大唐集团公司可再生能源发电公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化成了自由现金流。 最近三年，中国大唐集团公司可再生能源发电公司的自由现金流占息税前利润的 21%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

考虑到中国大唐集团新能源电力有限公司试图控制其负债总额，我们对其并不看好。 但好的一面是，其息税前利润的增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 总的来说，在我们看来，中国大唐集团公司可再生能源发电公司的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，中国大唐集团公司可再生能源发电公司有 一个警示信号 ，我们认为您应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要债务的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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