天原集团控股有限公司 (HKG:6119) 股价上涨 32% 与盈利不符

天原集团控股有限公司（HKG:6119）股东的耐心得到了回报，其股价在上个月大涨 32%。 尽管最近股价有所上涨，但 6.4% 的年度股价回报率并不令人印象深刻。

由于股价飙升，天原集团控股的市盈率（或 "市净率"）达到了 12.1 倍，与香港市场相比，天原集团控股现在可能看起来像是一个卖点，在香港市场，大约一半公司的市盈率低于 9 倍，甚至市盈率低于 5 倍的情况也很常见。 不过，市盈率高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

天原集团控股公司去年实现的盈利增长对于大多数公司来说都是可以接受的。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为这种可观的盈利增长足以在不久的将来跑赢大盘。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长指标对高市盈率有何启示？

只有当公司的增长有望超越市场时，你才会真正放心看到像天原集团控股这样高的市盈率。

如果我们回顾一下去年的盈利增长，该公司实现了 9.3% 的可喜增长。 然而，这还不够，最近三年的每股收益整体下降了 8.2%，令人不快。 因此，股东们会对中期盈利增长率感到失望。

与该公司形成鲜明对比的是，市场上的其他公司预计明年将增长 20%，这确实让人对该公司近期的中期盈利下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，天原集团控股公司的市盈率高于大多数其他公司的情况令人震惊。 显然，该公司的许多投资者都比近期表现得更为看涨，而且不愿以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

最终结论

天原集团控股公司的股价已被推向正确的方向，但其市盈率也被抬高了。 通常情况下，我们会告诫投资者在做出投资决策时不要过分看重市盈率，尽管市盈率可以揭示其他市场参与者对公司的看法。

我们已经确定，天原集团控股公司目前的市盈率远高于预期，因为从中期来看，其近期盈利一直在下降。 当我们看到盈利出现倒退并低于市场预测时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使高市盈率走低。 除非近期的中期状况有明显改善，否则很难接受这些价格是合理的。

值得注意的是，我们还发现了天原集团控股公司的一个警示信号，您需要加以考虑。

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