中国铁塔股份有限公司（HKG:788）的市盈率似乎仍然合理

当香港近半数公司的市盈率（或 "市净率"）低于 9 倍时，你可能会认为中国铁塔股份有限公司（HKG:788）的市盈率高达 15 倍，是一只完全应该回避的股票。 不过，我们需要深入研究一下，以确定高市盈率是否有合理的依据。

最近一段时间，中国铁塔的盈利增长速度快于大多数其他公司，这对中国铁塔是有利的。 似乎很多人都预期这种强劲的盈利表现会持续下去，从而抬高了市盈率。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长指标对高市盈率有何启示？

为了证明其市盈率的合理性，中国铁塔需要实现远高于市场的出色增长。

回顾过去一年，中国铁塔的业绩增长了 10%。 令人欣慰的是，与三年前相比，每股收益也累计增长了 50%，这部分归功于过去 12 个月的增长。 因此，股东们可能会对这种中期盈利增长率表示欢迎。

展望未来，据关注该公司的分析师估计，未来三年的年增长率将达到 29%。 而市场预测的年增长率仅为 16%，因此该公司的盈利能力会更强。

有了这些信息，我们就能理解为什么中国铁塔的市盈率比市场价高。 显然，股东们并不热衷于抛售那些有可能迎来更繁荣未来的股票。

我们能从中国铁塔的市盈率中学到什么？

一般来说，我们倾向于限制市盈率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们已经确定，中国铁塔之所以能保持较高的市盈率，是因为其预测增长高于市场预期。 目前，股东对市盈率感到满意，因为他们相信未来的盈利不会受到威胁。 除非这些条件发生变化，否则它们将继续为股价提供强有力的支撑。

我们不想过多地 "泼冷水"，但我们也发现了中国铁塔需要注意的一个警示信号。

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