通达宏泰控股有限公司 (HKG:2363) 下跌 44% 仍令部分股东对其市盈率感到不安

上个月，通达宏泰控股有限公司（HKG:2363）的股价下跌了 44%，这让翘首以盼的股东们遭受了沉重打击。 对于任何长期股东来说，上个月以股价下跌 56% 结束了难忘的一年。

尽管股价大跌，但仍然没有多少人认为通达宏泰控股 0.7 倍的市销率（或 "市盈率"）值得一提，因为香港电子行业的市销率中位数与此相近，约为 0.4 倍。 不过，不加解释地忽略市销率也不是明智之举，因为投资者可能会忽视一个明显的机会或一个代价高昂的错误。

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通达宏泰控股的业绩表现

举例来说，通达宏泰控股最近的财务表现不佳，因为其收入一直在下降。 也许投资者认为近期的收入表现足以与行业保持一致，从而使市盈率不至于下降。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到有些紧张。

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收入增长指标对市盈率有何启示？

只有当通达宏泰控股的增长与行业密切相关时，你才会愿意看到像通达宏泰控股这样的市盈率。

在回顾去年的财务数据时，我们沮丧地发现该公司的收入下降了 39%。 过去三年的情况也不容乐观，公司收入累计缩水 81%。 因此，可以说公司最近的收入增长并不理想。

将中期收入轨迹与更广泛的行业一年 19% 的扩张预测进行权衡，就会发现它的前景并不乐观。

有鉴于此，通达宏泰控股的市盈率与大多数其他公司的市盈率持平，这多少有些令人担忧。 似乎大多数投资者都忽视了近期的低增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

我们能从通达宏泰控股的市盈率中学到什么？

随着股价断崖式下跌，通达宏泰控股的市盈率看起来与电子行业的其他公司一致。 虽然市销率不应该成为是否购买股票的决定性因素，但它却是收入预期的晴雨表。

我们感到意外的是，通达宏泰控股的市销率与行业其他公司相当，但中期收入却在下降，而整个行业的收入预期却在增长。 在行业预期增长的背景下，当我们看到收入出现倒退时，预期股价可能会下跌，从而使适度的市盈率走低也就在情理之中了。 如果近期的中期收入趋势持续下去，股东的投资将面临风险，潜在投资者也有可能支付不必要的溢价。

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