健康检查：Jolimark Holdings (HKG:2028) 如何谨慎使用债务？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到，Jolimark Holdings Limited（HKG:2028）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Jolimark Holdings 有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 Jolimark Holdings 在 2023 年 12 月的债务为 1.087 亿日元人民币，低于一年前的 1.187 亿日元人民币。 不过，该公司有 3730 万人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 7150 万人民币。

Jolimark Holdings 的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，Jolimark Holdings 有 1.522 亿日元的负债将在一年内到期，还有 2520 万日元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 3730 万人民币的现金和价值 2750 万人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.126 亿日元。

这一赤字给这家市值 490 万日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊巨人耸立在凡人面前。 因此，我们认为股东绝对需要密切关注这一点。 说到底，如果债权人要求偿还债务，Jolimark Holdings 可能需要进行大规模的资本重组。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但不能完全孤立地看待债务，因为 Jolimark Holdings 需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

去年，Jolimark Holdings 出现了息税前亏损，收入缩水了 27%，为 2.03 亿人民币。 坦率地说，这不是一个好兆头。

谨防上当受骗

尽管 Jolimark Holdings 收入的下降就像湿毯子一样令人心动，但其息税前利润（EBIT）的亏损可能更不吸引人。 事实上，息税前盈利（EBIT）的亏损额高达 6,700 万人民币。 考虑到上述负债，我们对该公司感到紧张。 在对该股产生浓厚兴趣之前，我们希望看到一些强有力的短期改善。 更何况，在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流为负 2,400 万人民币。 这意味着它的风险偏高。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 Jolimark Holdings 找出了 4 个值得注意的警示信号（其中 3 个不容忽视） 。

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