乐观投资者推动方正控股有限公司 (HKG:418) 股价上涨 36%，但增长乏力

方正控股有限公司（HKG:418）的股价延续了近期的势头，仅在上个月就上涨了 36%。 再往后看，尽管过去 30 天走强，但过去 12 个月 13% 的涨幅也不算太差。

在价格大幅飙升之后，方正控股 12.2 倍的市盈率（或 "市净率"）与香港市场相比，可能使其现在看起来像是一个卖点，在香港市场，大约一半公司的市盈率低于 9 倍，甚至低于 5 倍的市盈率也很常见。 不过，市盈率高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

方正控股最近的盈利增长异常强劲，表现非常出色。 似乎很多人都预计，强劲的盈利表现将在未来一段时间内击败大多数其他公司，这也增加了投资者出钱购买该股票的意愿。 否则，现有股东可能会对股价的可行性感到有些紧张。

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增长指标对高市盈率有何启示？

方正控股的市盈率是一家有望实现稳健增长的公司的典型市盈率，更重要的是，它的表现要好于市场。

回顾过去一年，该公司实现了 72% 的超常增长。 最近三年的每股收益也整体上升了 11%，这主要得益于公司的短期业绩。 因此，股东们可能会对中期盈利增长率感到满意。

与市场预测的未来 12 个月 20% 的增长率相比，从最近的中期年化盈利结果来看，公司的发展势头较弱。

根据这些信息，我们发现方正控股的市盈率高于市场，这令人担忧。 显然，该公司的许多投资者都比近期表现得更为看涨，而且不愿意以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的持续可能最终会对股价造成沉重打击。

方正控股市盈率的底线

方正控股股价的大幅反弹已将该公司的市盈率提升到相当高的水平。 通常情况下，我们在做出投资决策时会告诫自己不要过多地解读市盈率，尽管市盈率可以揭示其他市场参与者对该公司的看法。

我们对方正控股的研究表明，其三年盈利趋势对高市盈率的影响远没有我们预测的那么大，因为它们看起来比目前的市场预期要差。 当我们看到盈利疲软，增长速度低于市场预期时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使高市盈率降低。 除非近期的中期状况有明显改善，否则很难接受这些价格是合理的。

其他风险呢？每家公司都有风险，我们发现了 方正控股的三个警示信号 ，你应该了解一下。

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