增长乏力不妨碍协鑫科技控股有限公司（HKG:3800）股价上涨 25

协鑫科技控股有限公司（HKG:3800）的股价在经历了之前的震荡期后，在本月取得了令人印象深刻的25%的涨幅。 遗憾的是，上个月的涨幅并没有挽回去年同期的损失，该股在去年同期仍下跌了 34%。

即使股价大幅飙升，你仍然可以原谅自己对协鑫科技控股 0.9 倍的市盈率无动于衷，因为香港半导体行业的市盈率（或 "P/S"）中位数也接近 1.3 倍。 不过，不加解释地忽略市销率并不明智，因为投资者可能会忽视一个明显的机会或一个代价高昂的错误。

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协鑫科技控股的业绩表现

虽然近来行业收入有所增长，但协鑫科技控股的收入却出现了倒退，这并不理想。 一种可能是，市盈率之所以适中，是因为投资者认为这种糟糕的收入表现会好转。 你真的希望如此，否则你就为这样一家增长状况不佳的公司支付了一个相对较高的价格。

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协鑫科技控股的收入增长趋势如何？

为了证明其市盈率的合理性，协鑫科技控股需要实现与行业类似的增长。

首先回顾过去，该公司去年的收入增长并不令人兴奋，下降了 6.2%，令人失望。 不过，尽管短期业绩不尽如人意，但最近三年的整体收入增长了 130%，表现出色。 虽然一路走来磕磕绊绊，但可以说最近的收入增长对该公司来说已经绰绰有余。

展望未来，据 11 位关注该公司的分析师估计，未来三年的年增长率将达到 9.4%。 这大大低于整个行业 15% 的年增长率预测。

有鉴于此，我们发现协鑫科技控股公司的市盈率与同行业相差无几，这一点很耐人寻味。 似乎大多数投资者都忽视了相当有限的增长预期，并愿意出高价购买该股。 如果市盈率下降到更符合增长前景的水平，这些股东可能会为未来的失望埋下伏笔。

我们能从协鑫科技控股的市盈率中学到什么？

协鑫科技控股的股价已大幅上涨，目前市盈率已回到行业中位数的范围内。 有人认为，在某些行业中，市销率是衡量价值的劣质指标，但它可以是一个强有力的商业情绪指标。

如果考虑到协鑫科技控股公司的收入增长预期与整个行业相比相当低，就不难理解为什么我们认为它以目前的市销率进行交易是出乎意料的。 当我们看到与同行业相比收入前景相对较弱的公司时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使适度的市盈率走低。 为了证明当前市销率的合理性，需要出现积极的变化。

您始终需要注意风险，例如， 协鑫科技控股公司就有两个警示信号 ，我们认为您应该注意。

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