Dynamic Holdings (HKG:29) 的盈利比想象的要差

活力控股有限公司（HKG:29）公布了强劲的利润，但股价却停滞不前。 我们的分析表明，股东们已经注意到了数字中的一些问题。

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现金流与 Dynamic Holdings 盈利的对比分析

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作是 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

截至 2023 年 12 月，Dynamic Holdings 的应计比率为 1.17。 因此，其自由现金流明显弱于利润。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，该公司去年的自由现金流为 720 万港元，远低于其 53.7 亿港元的法定利润。 但我们注意到，活力控股去年的自由现金流有所增长。 对股东来说，好消息是 Dynamic Holdings 去年的应计比率要好得多，因此今年的读数不佳可能只是利润和自由现金流之间的短期错配。 因此，一些股东可能希望今年的现金转化率更高。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对 Dynamic Holdings 的资产负债表分析。

我们对活力控股利润表现的看法

正如我们已经明确指出的，我们对活力控股没有用自由现金流来支持去年的利润有些担心。 因此，我们认为 Dynamic Holdings 的潜在盈利能力很可能低于其法定利润。 好的一面是，该公司在去年亏损后，今年有了足够的改善，实现了盈利。 当然，在分析其盈利时，我们只是触及了表面；我们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报率等因素。 有鉴于此，除非我们对风险有充分的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 我们发现Dynamic Holdings 有一个警示信号，您一定有兴趣了解一下。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解 Dynamic Holdings 的利润性质。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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