中国人民财产保险股份有限公司（HKG:2328）股价与盈利脱节

可以毫不夸张地说，中国人民财产保险股份有限公司 （HKG:2328）目前 8.2 倍的市盈率与香港市场相比显得相当 "中庸"，香港市场的市盈率中位数约为 9 倍。 然而，如果市盈率没有合理的依据，投资者可能会忽略一个明显的机会或潜在的挫折。

人保财险最近的表现并不理想，因为与其他平均有所增长的公司相比，人保财险的盈利下降幅度较小。 可能是许多人都预期其低迷的盈利表现会积极走强，这才使得市盈率没有下降。 你真的希望如此，否则你就为这样一家增长状况良好的公司支付了一个相对较高的价格。

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增长与市盈率匹配吗？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如人保财险的市盈率）应该与市场相匹配，这样才算合理。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是，该公司的利润下降了 16%。 尽管如此，得益于前期的增长，每股收益还是比三年前提高了 18%。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面总体上做得不错，尽管一路上也遇到了一些挫折。

展望未来，根据跟踪该公司的分析师的预测，未来三年的每股收益将以每年 13% 的速度增长。 这大大低于大盘 15% 的年增长率预期。

有鉴于此，人保财险的市盈率与大多数其他公司的市盈率一致，这一点很奇怪。 似乎大多数投资者都忽视了相当有限的增长预期，并愿意出高价购买该股。 如果市盈率下降到更符合增长前景的水平，这些股东可能会让自己未来失望。

人保财险市盈率的底线

虽然市盈率不应该成为您是否购买股票的决定性因素，但它却是盈利预期的晴雨表。

我们已经确定，中国人保财险目前的市盈率高于预期，因为其预期增长低于整个市场。 当我们看到盈利前景疲软，增长速度低于市场时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使适度的市盈率降低。 这将使股东的投资面临风险，潜在投资者也有可能支付不必要的溢价。

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